按照常理，自2009年医药行业发生有史以来规模最大的3起超级并购之后，并购势头一般都会削弱和减慢。但实际情形是，并购热潮在2010年丝毫没有放慢的迹象，发生地则越来越多地转向了新兴市场。

随着美国、欧洲和日本主要市场的药品销售成长放缓，一些大制药公司纷纷关注起新兴市场，东欧、俄罗斯、南美、中东和亚洲都成了大型制药公司的必争之地。CEO们都十分看好通过并购迅速进入新兴市场的巨大商机。

过去12个月，跨国并购交易中，交易金额最大的是雅培发起的，交易频率最多的是葛兰素史克，后来居上的则是赛诺菲安万特。

前三季五大交易

2010年前三季度，新兴市场最受关注的五大交易分别由雅培、葛兰素史克和诺华发起，被并购方涉及中国、印度、阿根廷、巴西和韩国。

最大金额的交易发起于雅培，以37.2亿美元收购印度制药商Piramal医疗集团旗下的品牌仿制药部门。

葛兰素史克最“多动”，五大交易中占去3席。最懂“刚刚好”交易的还是葛兰素史克。早在denosumab赢得FDA批准上市之前一年，葛兰素史克就捷足先登，拿下该药在中国、巴西和印度的药品销售权。

诺华于2009年11月宣布以1.25亿美元的价格收购中国本土民营疫苗企业浙江天元生物技术公司，至今未果，被业内关注了一整年。

NO1：雅培收购印度Piramal医疗集团仿制药部门

交易金额：37亿美元

2010年5月，雅培宣布以37.2亿美元收购印度制药商Piramal医疗集团旗下的品牌仿制药部门。雅培以21.2亿美元作为首付款，并在2011～2014年每年再支付4亿美元。

尽管这家印度销售队伍最庞大的药厂事先也被赛诺菲安万特和辉瑞看中，但出手最快最大方的还是雅培。

印度是世界上增长最快的医药市场之一，制药业销售额预计到2015年将达到80亿美元，为2010年的两倍。购买Piramal，将使得雅培捕获印度药品市场7％的份额，并拥有该国同行业最大的销售队伍。

NO2：葛兰素史克购买阿根廷凤凰实验室公司

交易金额：2.53亿美元

NO3：葛兰素史克与安进就骨质疏松药在新兴市场的市场销售权达成协议

交易金额：1.2亿美元

NO4：葛兰素史克收购韩国Dong-A药业

交易金额：1.14亿美元

葛兰素史克交易频率最多，分别于去年5月和6月圈地韩国和阿根廷市场。

今年5月，葛兰素史克购买了韩国第一大药厂、非处方药主要供应商Dong-A药业9.9％的股份。

韩国药品市场是全球第13大药品市场，2006～2008年复合增长率为13.9％。在这项参股交易之前，葛兰素史克在韩国的药品销售额仅为3.38亿美元，排名该国第五位。

2010年6月，葛兰素史克以2.53亿美元收购了阿根廷家制药商凤凰实验室公司（Laboratorios Phoenix）。通过此次收购，葛兰素史克将获得多种仿制药产品，涵盖心血管、肠胃、新陈代谢与泌尿等领域，获得一家制药厂和一只训练有素的一线销售队伍。葛兰素史克阿根廷部门与Phoenix合并后将成为阿根廷第三大制药商。

根据IMS的数据，阿根廷是世界第8大新兴市场，年销量额大约30亿美元，年成长率为22％。凤凰实验室公司2009年的销售额为1.1亿美元，在被葛兰素史克收购前，该公司排名该国药品制造商第11位。

交易最是时候的还是葛兰素史克。早在denosumab赢得FDA批准上市之前一年，葛兰素史克就捷足先登，拿下该药在中国、巴西和印度的药品销售权，这是新兴市场最大的3个国家。此外，葛兰素史克还在韩国等地获得了市场营销权。与此同时，安进和葛兰素史克也同意在欧洲、澳大利亚、新西兰和墨西哥分担denosumab的商业化费用。而葛兰素史克则支付安进1.2亿美元，外加销售提成。分析师估计，该药最终可达20亿美元的年销售额。

由全球最大的生物技术公司安进开发的、治疗绝经后妇女疗骨质疏松症的新药denosumab被华尔街分析师看好，认为是未来的重磅药。继今年6月该药被FDA批准用于治疗绝经后妇女的骨质疏松症后不到半年，又增加了适应症，被FDA批准用于降低乳腺癌、前列腺癌及其他肿瘤患者的骨折风险。

NO5：诺华收购中国浙江天元生物

交易金额：10亿人民币

2009年11月，诺华宣布以1.25亿美元的价格收购中国本土民营疫苗企业浙江天元生物技术公司。宣布这一决定时，诺华当时的首席执行官Daniel Vasella曾经提到，中国将成为诺华在全球的第三大医药市场，诺华将在中国投资15亿美元，加强研发和商业开拓。但时至今日，这一交易仍未获得商务部批复。值得一提的是，诺华签署协议购买天元生物之前，正好处在禽流感疫情严重、生产疫苗设施短缺、诺华自己的投资场地还没有通过FDA认证的关键时刻。

天元生物的主营业务是疫苗研发、生产和销售。自2006年以来，其销售迅速增长，2008年已突破2500万美元。诺华显然是看中这家疫苗公司在中国的地位和资源，希望借助诺华自身在疫苗新产品开发、制造、技术和销售网络方面的优势，打造中国市场领先的疫苗公司。

中国疫苗市场的竞争程度并不像化学仿制药这么激烈。在这一领域，中国公司有实力和规模的基本被国药集团所收购，剩下的一般只是民营企业。只要是有一定规模和销售渠道的，都有可能被外资相中收购。

中国市场第四季爆发

如果不考虑去年第四季度再度升温的狂热并购潮，上述5起并购合作交易排名也许并无什么争议。但是进入第四季度，人民币继续升值和加息，促使跨国药厂对中国药厂的收购力度加大、速度加快。

10月28日，赛诺菲安万特对外宣布，以5.2亿美元（约合34.73亿元人民币）收购在纳斯达克上市的中国药品生产商兼分销商美华太阳石集团公司。这是外资收购中国药厂金额最大的一桩交易。

赛诺菲安万特此番出手不凡，志在必得，拿下这家中国药企手中的两个品牌OTC药。美华太阳石年销售额只有不到2亿美元，利润也不高，但赛诺菲安万特看中了该公司的OTC品牌及其已经建立的经销渠道——这对赛诺菲安万特扩展其药品营销至三四线城市至关重要。

没过几天，赛诺菲安万特又高调宣布与杭州民生药业合作，组建杭州赛诺菲民生健康药业有限公司，把民生的二十一金维他也包揽进去。外资医药巨头花这么多钱去合资和支持OTC和维生素类产品，这在多年前是很难想象的，因为与品牌药比，这类产品的利润率不高，大药厂通常不碰。

事实上，控制渠道和收购地方品牌早已成为大药厂的捷径。两年前，拜耳就以10.72亿元人民币收购东盛科技旗下的“白加黑”等OTC品种。赛诺菲安万特这次的5亿多美元算是大手笔了，但增加了两大儿科和妇科OTC品牌产品，还掌控了三四线城市的销售渠道。赛诺菲安万特完全可以利用其国内生产设施和自身品牌推出更多产品，产生更好的效益和销售额。赛诺菲CEO更毫不掩饰地表示，其未来中国医药市场三分之一的销售额将来自于这些渠道。

第四季度，相中中国市场的不仅仅是赛诺菲。11月初，瑞士奈科明出价2.1亿美元控股收购广东天普生化医药股份有限公司51.34％的股份。奈科明借此控制了这家中国本土具有国际市场开发潜力的蛋白质生物制药企业，同时也为自有重要产品如潘妥洛克、压宁定和爱维治等提供了营销渠道和商业平台。

天普生化在国内是很有特色的企业，长项是利用尿液提取纯化开发创新型蛋白质药物。公司2009年营业收入为4.5亿人民币。

此项收购完成后，预计奈科明中国与天普于2011年合计营业收入可达15亿元人民币。5年后，有望跻身中国医药市场15强。

12月7日，葛兰素史克宣布斥资7000万～1亿美元收购南京美瑞制药公司。美瑞是1996年由南京医药和瑞典法玛西亚、美国远东荷克有限公司三方成立的合资公司，以生产泌尿药和过敏药为主，去年年增长率为27％。收购如能顺利获准完成，南京美瑞现有的销售渠道和医疗资源将帮助葛兰素旗下的泌尿科药物“适尿通”迅速加大在中国市场的销售量。

跨国药厂重返印度

过去一年，外资药企对印度的医药并购交易比中国还活跃。继上一年度兰伯西被日本第一三共控股收购后，去年雅培快速出手，以37亿美元拿下印度最大、销售实力的公司Piramal医疗集团旗下的品牌仿制药部门。更多像默沙东和辉瑞这样的大型药企与印度药企的合作交易接连被宣布，标志着外资药企重返印度医药市场，继续看好在印度的发展和并购机会。

印度医药市场在上世纪70年代主要由跨国药厂统治，85％的药品市场为跨国公司所占有。随着印度药品审批的开放，印度仿制药产业开始兴起。经历几十年的努力，印度本土药厂不仅主导了印度国内市场，还大举进军国际市场，将产品打入北美和欧洲，其繁荣昌盛一度被印度国民引以为傲。现在，印度只有25％的市场由跨国药厂掌握。

但是，今后3～4年，至少有40％的市场将被外国药厂占据。雅培37亿美元的大笔收购，足以显示跨国企业对印度市场的重视程度；未来18个月内，还将有至少2项并购交易对外宣布。有分析人士认为，随着跨国并购的继续升温，超过50％的印度药品市场又将成为外国的地盘。